US Steel (NYSE:X) à venda

A US Steel (NYSE: X) está se colocando à venda. Obviamente, as ações da X subiram 30% no pré-mercado com a ideia. Dado esse aumento no preço das ações, podemos adivinhar, muito simplesmente, que a empresa atual vale menos do que a soma das suas partes. É por isso que a US Steel recebeu recentemente uma série de propostas não solicitadas. A oferta do Cleveland Cliffs é apenas uma delas.

Bem, tudo bem, mas por quê? Afinal de contas, existe aquela Lei de Redução da Inflação - alguns chamam-lhe Lei de Renascimento da Indústria - que deveria realmente impulsionar o negócio do aço, certo? Exceto, bem, não. E é necessário mergulhar um pouco mais fundo na indústria siderúrgica para descobrir o porquê.

Em primeiro lugar, os EUA utilizam cerca de metade do ferro e do aço que utilizavam na década de 1950. Na verdade, voltamos aos níveis de 1908. Não, isso não é per capita ou por unidade de PIB, é uso total. A população do país é pelo menos duas vezes maior que a da década de 1950, é o quê, quatro vezes mais rica? E ainda usa metade do aço. Sim, incluindo importações e exportações. A razão é simplesmente que o capitalismo se torna mais económico com a utilização de factores de produção ao longo do tempo. Afinal de contas, os factores de produção custam dinheiro, gastar dinheiro reduz os lucros e, portanto, os capitalistas reduzem a utilização de recursos.

Assim, o negócio siderúrgico dos EUA - em oposição ao negócio siderúrgico dos EUA - tem metade do tamanho que tinha há 70 anos. Mas fica pior novamente. Também temos a Nucor (existem outras empresas mas são as maiores). Não se fabrica aço à moda antiga, em grandes altos-fornos com minério de ferro. Eles derretem sucata de aço em fornos elétricos a arco. Isso representa bem mais da metade do mercado dos EUA agora. Efetivamente, obtemos mais de metade do nosso aço através da reciclagem e não da produção de produtos novos.

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Preço das ações da US Steel do Google Finance.

O efeito líquido disto é que o negócio do aço tem um quarto do tamanho que tinha ou menos. E os três quartos que sobraram são a parte em que a US Steel se concentrou - na produção de aço virgem a partir de minério de ferro e carvão. Na verdade, isto não tem nada a ver com as exportações chinesas, embora obviamente não tenham ajudado. Tem a ver, em primeiro lugar, com o capitalismo se tornar mais eficiente e, em segundo lugar, com o aumento da reciclagem. Como, aliás, foi apontado há mais de uma década: “No entanto, ninguém quer os dois altos-fornos que constituem a outra parte da usina, pois agora podemos fabricar nossos lingotes de aço a partir da sucata. É uma suposição padrão no mundo dos metais que ninguém jamais construirá um novo alto-forno nos países ricos e industrializados. Não só não precisamos deles, como também não precisamos de todos os que já temos.”

Vale US Steel, portanto.