A alimentação de commodities: A rigidez da oferta pode apoiar o cobre

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A Codelco reduziu sua orientação de produção de cobre para o ano devido a interrupções na produção que poderiam apertar o mercado. Enquanto isso, os estoques de cobre na LME e SHFE permanecem baixos

Os preços do petróleo bruto continuaram com um impulso positivo na sexta-feira e terminaram a semana em alta, com o ICE Brent subindo para cerca de US$ 85/bbl, enquanto o NYMEX WTI também se fortaleceu para US$ 80,6/bbl. As expectativas do mercado quanto a uma extensão do corte na oferta por parte da Arábia Saudita continuam a apoiar os preços do petróleo no imediato.

O desconto no preço do petróleo bruto Western Canada Select (WCS) em relação ao WTI aumentou para cerca de US$ 15,3/bbl na semana passada, uma vez que uma interrupção não planejada e um cronograma de manutenção avançado na refinaria de Whiting da BP alimentaram o sentimento pessimista. A BP teve que fechar a planta de hidrotratamento de ração para gatos de 100 Mbbls/d na sexta-feira, o que poderia atrasar o cronograma de manutenção da refinaria de setembro para agosto. A refinaria de Whiting, de 435 Mbbls/d, é uma das principais refinarias de petróleo canadense e a manutenção antecipada na planta pode resultar em menor demanda por petróleo canadense no curto prazo. Descontos mais elevados também reflectem o custo adicional de transporte à medida que o crude viaja mais para ser refinado.

Os preços do gás TTF recuaram para menos de €26/MWh na sexta-feira, depois de terem aumentado para €32,6/MWh no início da semana. O lado da oferta permanece saudável, como se reflete nas entradas de gás nos tanques de armazenamento. O inventário de gás da UE aumentou mais 22,6 TWh durante a semana, elevando o armazenamento de gás para 85,4% cheio em 29 de julho. O armazenamento de gás europeu está actualmente confortavelmente acima da média de cinco anos de cerca de 70% para este ponto da temporada. A injecção de gás tem sido consistente em cerca de 20-23TWh por semana durante os últimos dois meses e, a este ritmo, o armazenamento de gás europeu poderá atingir a capacidade quase plena até ao final de Setembro de 2023. Entretanto, o desconto dos preços do gás europeu em comparação com os preços asiáticos Os preços do GNL aumentaram para uma média de cerca de 2,1 dólares/MMBtu em julho, em comparação com uma média de cerca de 0,3 dólares/MMBtu em junho de 2023. O desconto mais elevado no mercado europeu de gás poderia ajudar a desviar mais cargas de GNL para a Ásia e reduzir o excesso de oferta na Ásia. o mercado europeu.

A Codelco reduziu sua orientação de produção anual para 2023 para 1,31 milhão de toneladas-1,35 milhões de toneladas, em relação à orientação anterior de 1,35 milhões de toneladas-1,42 milhões de toneladas, já que espera mais paradas de produção no segundo semestre do ano. A orientação de produção revisada inclui os recentes danos em sua mina subterrânea El Teniente, que deverá reduzir os níveis de produção. A produção de cobre da Codelco diminuiu 14% ano a ano para 633kt no primeiro semestre do ano, enquanto a produção trimestral também diminuiu 17% ano a ano no 2T23, principalmente devido a atrasos em projetos e acidentes nas minas.

Dados semanais da Bolsa de Futuros de Xangai (ShFE) mostram que os estoques de metais básicos permaneceram mistos durante a última semana. Os estoques semanais de cobre caíram 16.608 toneladas (-21,3% semana a semana) pela segunda semana consecutiva, para 61.290 toneladas, enquanto os estoques de alumínio caíram 2.049 toneladas (-1,8% WoW) para 110.996 toneladas na sexta-feira. Em contrapartida, os estoques cambiais semanais de zinco, chumbo e níquel aumentaram 7,7%, 20,4% e 13,9%, respectivamente, no final da semana passada.

No setor siderúrgico, a US Steel confirmou que desativou um dos três altos-fornos na Eslováquia. Um alto-forno na US Steel Kosice ficou temporariamente inativo por cerca de 40 dias em meio à demanda sazonalmente fraca. Espera-se que os embarques da instalação sejam 10kt menores no 3T23 em comparação ao trimestre anterior.

Por último, os dados mais recentes da CFTC mostram que os especuladores aumentaram as suas apostas otimistas no cobre COMEX em 2.803 lotes pela segunda semana consecutiva durante a última semana de relatório, deixando-os com uma posição longa líquida de 13.502 lotes na última terça-feira.

Nos metais preciosos, os especuladores diminuíram as suas apostas otimistas no ouro COMEX em 19.616 (depois de aumentar durante três semanas consecutivas), deixando-os com uma posição líquida comprada de 116.291 lotes na última semana de relatório.

Os futuros de trigo da CBOT prolongaram a queda pela quarta sessão consecutiva esta manhã, uma vez que as preocupações em torno do dilema do Mar Negro foram ofuscadas pelas perspectivas de aumento da oferta de outras grandes nações produtoras. Relatórios recentes da visita de colheita da semana passada aos EUA mostraram que as estimativas do rendimento do trigo de primavera foram superiores à última estimativa do USDA, enquanto a produção de trigo mole em França também deverá permanecer superior à do ano passado. Enquanto isso, espera-se que a Rússia aumente seus embarques internacionais de grãos para até 60 milhões de toneladas na nova temporada.